Portalas investuotojams Market Leadernaujienos, analitika, prognozės

Sekmadienis, spalio 22, 23:51 (GMT +02:00)




MT-ECN.Tarpbankiniai spredai nuo 0 punktų, maža komisija. ECN prekyba žinomame terminale!

Fondų ir prekių rinkos

Niūri tiesa apie apribotos rizikos fondus

Niūri tiesa apie apribotos rizikos fondus

Įsivaizduokite, kad turite mažą juodą dėžutę su įpjova viršuje ir apačioje. Kai jūs iš apačios metate vieną sidabrinį dolerį, išėjime gaunate du sidabrinius dolerius, tačiau yra viena sąlyga: negali žiūrėti, kas vyksta viduje.

 

Norite investuoti į tą mažą juodą dėžutę? Tikriausia jūs ir bet kuris kitas protingas žmogus tiesiog pasijuoktų ir paeitų pro šalį. Bet jūs labai nustebsite sužinoję, kiek daug protingų profesionalų vis tik investuoja į panašias mažas juodas dėžutes. Tarp šių profesionalų yra vienas stambiausių JAV pensijų fondų - CALPERS. Jie investuoja į apribotos rizikos fondus, kurie prastai reguliuojami, todėl neatskleidžia visų savo veiklos smulkmenų.

 

Mes sakėme, kad jie investuoja į apribotos rizikos fondus, nors teisingiau būtų sakyti - investAVO. CALPERS neseniai paskelbė, kad atsisako investicijų į apribotos rizikos fondus po to, kai uždirbo tik 7,1 procento per fiskalinius metus, kurie baigėsi 2014 metų birželio mėnesį. Palyginimui, pelnas iš kitų investicijų sudarė daugiau nei 18 procentų. Kadangi CALPERS yra stambiausias pensijų fondas JAV ir yra vertinamas 298 milijardais dolerių, jis dažnai nustato madą kitiems šalies pensijų fondams. Todėl verta tikėtis, kad kiti pensijų fondai ir šį kartą paseks jo pavyzdžiui. Nepaisant viso draudimo sistemų sudėtingumo, jų pagrindas paprasta tiesa: įgyti pranašumą rinkoje yra nepaprastai sudėtinga ir tai galima matyti 1 paveikslo grafike.

1 pav. Santykinis apribotos rizikos fondų pajamingumas ir S&P 500

 

Jei pažvelgtume į CALPERS investicijas į apribotos rizikos fondus, tai vidutinis 10 metų pelnas sudaro apie 4,8 procento per metus, tuo tarpu investicijos į SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY) davė viso 80% arba 10 metų vidutiniškai po 8% per metus.

 

Kodėl apribotos rizikos fondai rodo tokį silpną pelningumą? Faktas, kad visa jų veiklos esmė - investuoti dalį lėšų į aktyvus, turinčius atvirkštinę koreliaciją, tai yra, judančius skirtingomis kryptimis.

 

Paprasta apsidraudimo (angl.k. hedging) strategija diktuoja mums, kad kai rinka juda aukštyn, jūs sutrumpinate ilgąsias pozicijas ir pailginate trumpąsias, o kai rinka apsisuka ir juda žemyn, mes veikiame visiškai priešingai. Tokiu būdu tam tikra investuotojo portfelio dalis visada duoda pelną nepriklausomai nuo rinkos judėjimo krypties. Paslinkę pelną į kitą rinkos pusę, jūs tiesiog laukiate, kol rinka pati apsisuks. Kuomet kalbama apie fondų rinką, prie kai kurių akcijų šortingo (trumposios pozicijos, akcijos imamos į skolą iš brokerio ir parduodamos, o po to išperkamos) apribotos rizikos fondų valdytojai savo repertuare taip pat turi pardavimo (angl.k. put) opcionus arba atvirkštinius ETF fondus, kad judant žemyn galėtų generuoti pelną. Daugelis jų, kad padidintų kreditinį petį ir sustiprintų judesių amplitudę, taip pat naudoja ateities sandorius.

 

Reikia pažymėti, kad tokios apsidraudimo (angl.k. hedging) strategijos veikia gerai tik šoniniuose judėjimuose, esant rinkos netikrumo sąlygoms, kai kaina nuolat sukasi šen bei ten. Bet kai rinkoje prasideda tendencijos judėjimas, apsidraudimo strategijos ima nešti nuostolius. Būtent toks judėjimas stebimas jau 5 metus (nuo 2009 metų).

 

Bloomberg BusinessWeek (2 pav.) surinkti duomenys gerai parodo apribotos rizikos fondų privalumus ir trūkumus.

2 pav. HRFX Global Hedge Fund Index ir S&P 500 prieaugio rodikliai

 

Ar pastebėjote vienintelį atvejį, kai apribotos rizikos fondai parodė geresnius rezultatus, nei fondų rinka? Tai buvo 2008 metų finansų krizės metu, kai apribotos rizikos fondai prarado mažiau nei pati fondų rinka. Ir tai viskas. Tačiau nuo to laiko dabartinėje bulių rinkoje jie nesugenėjo pakartoti savo žygdarbio.

 

Iš to galime daryti išvadą, kad apribotos rizikos fondai - tai geras kapitalo apsaugos instrumentas, tik esant didelėms korekcijoms rinkoje, tačiau likusį laiką (o tai yra pagrindinė laiko dalis) apribotos rizikos fondai investuotojų piniginėms yra keblūs. Ta bendros pozicijos dalis, kuri juda priešinga kryptimi, tampa našta ir apsunkinimu, lėtinančiu pelną. Ir tai ne tik nedidelis sumažėjimas, neigiamas poveikis yra didžiulis, tai patvirtina 3 paveikslas.

3 pav. HFR Equity Hedge Index (mėlyna kreivė) ir S&P 500 Index (kraninė kreivė) pajamingumas už laikotarpį nuo 2010 metų

 

Apribotos rizikos fondai buvo labai populiarūs tūkstantmečio pradžioje, kai rinkos didžiąją laiko dalį trūkčiojo šen ir ten tuo pat metu nedemonstruodamos ilgų kryptingų judėjimų. Būtent tada jie suteikė fondams galimybę uždirbti pinigus dviejose bendros pozicijos pusėse iš eilės. Bet viskas pasikeitė. Žemos palūkanų normos pokriziniu laikotarpiu gerokai sumažino kintamumą (angl.k. volatility), todėl dabar apribotos rizikos fondai tiesiog negali suspėti su meškų tendencija ir daugelis jų pradeda užsidaryti.

 

Taigi, kokia gi išvada? O išvada tokia, kad apribotos rizikos fondai netinka ilgalaikėms investicijoms. Be to, apribotos rizikos fondai nesumažina rizikos, o, atvirkščiai, ją padidina.

 

Jie sumažina nuostolius korekcijos metu, tačiau ši apsauga atima iš jų nemažą dalį pelno stiprių bulių tendencijų metu. Kadangi fondų rinkos ypatingumas yra tas, kad ji praleidžia daugiau laiko kryptinguose judėjimuose nei korekcijose, būtų labai kvaila aukoti kryptingo judėjimo gero pelno metus tik tam, kad sumažintume neigiamus kelių mėnesių korekcijos padarinius.

 

Potencialaus pelno praradimas - tai tik vienas niuansas. Yra dar du neigiami momentai, susiję su apribotos rizikos fondais. Pirmas jų - slaptumas. Investuotojams neleidžia stebėti apribotos rizikos fondų prekybos. Pamenate pavyzdį su dėžutėmis straipsnio pradžioje? Tai štai, kai jums neleidžia žvilgtelti į dėžutės, kuri daro pinigus, vidų, jūs bereikalingai ir aklai rizikuojate. Ar ne ironiška? Juk apribotos rizikos fondai turi sumažinti rizikas, tačiau jų prigimtis byloja ką kitą. Investuodami į apribotos rizikos fondus, jūs nežinote, ar jie aplamai investuojasi, jau nekalbant apie investicijų kokybę, o tai papildomos rizikos ir jūs negalite jų kontroliuoti. Antra, jie ne tik didina riziką, bet dar ima iš jūsų įspūdingas sumas, kaip užmokestį už paslaugas. Tai tarsi leisti kam nors save sumušti, o po to dar su dėkingumu už tai užmokėti. Skamba kvailai, ar ne?

 

Todėl, tegul jie pasilieka savo mažas juodąsias dėžutes sau, o mes iš standartinių investicijų galime gauti daug daugiau ir be rimtų rizikų, jei nepadauginsime su kreditiniu petimi...

 

Sėkmingų investicijų!

 

Paskelbimo data: 2014-11-21 03:50 Tekstas: Masterforex-V Akademija
Įterpti į BLOG'ą

Nuolatinis kriptovaliutų augimas - galimybė investuotojui

Viena pagrindinių rinkos tendencijų šiais metais yra fenomenalus pagrindinių kriptovaliutų, kelis kartus padidinusių savo kainą, augimas. Populiariausia kriptovaliuta - Bitkoinas (bitcoin, BTC) - kurios augimas įveikė 2600 dolerių ribą. Šių metų sausio mėnesį už 1000 dolerių įsigytą 1-ną bitkoiną birželio pradžioje buvo galima parduoti už 2600 dolerių, iš vieno vieneto gaunant 1600 dolerių pelną.

Paskelbimo data: 2017-06-28 08:30

Valiutų porų EUR/USD ir GBP/USD apžvalga

Valiutų porų EUR/USD ir GBP/USD analizė atlikta Masterforex-V prekeivių einamajam momentui naudojantis apyvartų indikatorių parodymais.

Paskelbimo data: 2016-10-25 20:10

Nafta: trūkumas ar perteklius?

Tarptautinė energetikos agentūra (TEA) perspėjo, kad investicijų į naftos gavybą mažėjimas, prasidėjęs prieš dvejus metus, gali nesustoti ir 2017 metais ir artimiausiais metais gali lemti žymų trūkumą rinkoje. 2015 metais pasaulinės investicijos į energetikos sektorių sumažėjo 8% iki 1,83 trilijono dolerių, sakoma TEA pranešime.

Paskelbimo data: 2016-09-28 05:56

Naftos kainos krinta iki daugiasavaitinių minimumų

Naftos kainos nukrito iki daugiasavaitinių minimumų, nes Irano eksporto padidėjimas ir naftos tiekimo atsinaujinimas iš Libijos ir Nigerijos sustiprino investuotojų baimes, kad pasaulinis perteklius išliks. Apie tai portalo „Market Leader“ žurnalistams pranešė Forex kompanijos NordFX analitikai. Brent ir WTI naftos ateities sandorių kaina per vieną savaitę nukrito 9-10 procentų, kas įrodo stiprų naftos rinkos volatilumą. „Praeitą savaitę mes matėme daug kritimo naujienų. Rinką įtakoja silpni fundamentalūs veiksniai“, - sakė LBBW naftos analitikas Frankas Klumpas (Frank Klumpp).

Paskelbimo data: 2016-09-20 15:08

Pasaulinės naftos kainos ir toliau mažėja

Naftos kaina ir toliau krinta, tai liudija Londono ir Niujorko biržų sandorių duomenys. Daugiau apie tai pasakoja portalas „MarketLeader“.

 

Elektroninės prekybos duomenys rodo naftos pigimo tendenciją. Po pranešimų apie britų referendumo rezultatus, pasaulinės naftos kainos iškart sumažėjo daugiau nei 1 procentu, tuo pačiu WTI naftos barelio kaina nukrito žemiau 50 JAV dolerių.

Paskelbimo data: 2016-07-07 15:50

Pasaulio bankas padidino savo prognozes dėl naftos kainų 2016 metais

Gerėja kai kurių specialistų lūkesčiai dėl kainų tendencijų naftos rinkoje einamaisiais metais. Pasaulio banko ekspertai tikisi pasiūlos pertekliaus sumažėjimo ir tai taps kainos padidėjimo priežastimi. Apie tai praneša portalo „Market Leader“ žurnalistai.

Paskelbimo data: 2016-05-02 14:56

Aukso ateities sandoriai gali vėl smukti

Kaip portalo „Market Leader“ žurnalistams pranešė Tarptautinio Forex prekeivių susivienijimo (TFPS) analitikai, praėjusią savaitę auksas turėjo neblogą paklausą ir tai leido jam įveikti pasipriešinimą 1257 taške. Pramušęs šią žymą, taurusis metalas galėjo judėti toliau - prie 1270 dolerių už unciją žymos.

Paskelbimo data: 2016-04-26 04:03

Nigerija prisijungė prie iniciatyvos sumažinti naftos gavybos apimtis

Neseniai viename iš interviu Rusijos energetikos ministras Aleksandr Novak paminėjo, kad optimali visus tenkinanti naftos kaina yra 50 dolerių už barelį žymos ribose. 75% naftos eksporto apimančios valstybės pareiškė sutikimą apriboti naftos gavybos apimtis. To pakanka, kad naftos kaina pradėtų kilti. Iranas šiam susitarimui vis dar nepritaria. Tačiau Nigerijos naftos ministras Emanuelis Kačikvu, atvirkščiai, pareiškė, jog jo šalis palaiko šią iniciatyvą. Kaip yra žinoma, Nigerija yra stambiausia naftos tiekėja Afrikoje.

Paskelbimo data: 2016-02-23 12:15

Aukso kaina gerokai išaugo ir pasiekė metinį maksimumą

Finansinio nestabilumo baimė, dolerio kurso kritimas ir JAV iždo obligacijų pajamingumo sumažėjimas įtikino investuotojus ieškoti prieglobsčio tauriajame metale, dėl šių priežasčių aukso kaina šoktelėjo daugiau nei 4 procentais ir pasiekė metinį maksimumą. Kaip portalo „Market Leader“ žurnalistams pranešė Forex kompanijos TeleTrade analitikai, nuo metų pradžios auksas pabrango 15% dėl pasaulio fondų rinkų žlugimo.

Paskelbimo data: 2016-02-13 08:42

Kylanti naftos kaina nekelia rinkos pasitikėjimo

Naftos rinkos volatilumas daro įtaką fondų aikštelių dinamikai. Sandoriai yra veikiami neapibrėžtų OPEC veiksmų dėl naftos gavybos mažinimo. Pagrindinių naftos šalių-eksportuotojų veiksmų dėl tiekimų sumažinimo koordinacijos tikimybė yra gana maža. Čia verta pridėti jautrią energijos nešėjų rinką. Pagrindinis prekinės-žaliavinės rinkos dalyvis, Kinija, išėjo Naujametinių atostogų. Kaip portalo „Market Leader“ žurnalistams pranešė Forex kompanijos TeleTrade analitikai, rinkoje stebimi trūkinėjantys, nepamatuoti judėjimai

Paskelbimo data: 2016-02-09 19:00